Los campeones de la Bolsa en 2017… y las apuestas para 2018

El mercado continuo ofreció las más importantes revalorizaciones de la Bolsa española. El ganador indiscutible fue MásMóvil. Los títulos de la compañía vasca de telecomunicaciones se dispararon un 231%. Cerraron el año a 87,9 euros, si bien en la penúltima jornada bursátil alcanzaron el máximo histórico de 91,75 euros. MásMóvil, que ha logrado situar su capitalización bursátil en el entorno de los 1.750 millones de euros, protagonizó en julio el primer salto al mercado continuo desde el Mercado Alternativo Bursátil (MAB), donde hace casi seis años comenzara a cotizar a 3,92 euros el título. Los inversores han premiado la ambiciosa estrategia de crecimiento de la compañía donostiarra, que ya es la cuarta 'teleco' de España tras las adquisiciones de Yoigo y Pepephone.

La medalla de plata es para Fluidra, primer fabricante español de piscinas. Los títulos de la empresa catalana se revalorizaron un 176%. La crisis política en Cataluña no ha hecho mella en una firma que concentra más de la mitad de su negocio fuera de España, fundamentalmente en América del Norte. Fluidra cerró el pasado ejercicio anunciando su fusión con Zodiac, la mítica firma estadounidense de lanchas.

El tercer lugar del podio lo ocupó Borges Agricultura&Industrial Nuts que, al igual que hiciera semanas antes MásMóvil, pasó del MAB al mercado continuo. La firma -única cotizada de Europa que se dedica a la producción agrícula, procesado, envasado y comercialización de frutos secos- vio revalorizarse sus acciones un 139%. El mercado premió los resultados de su último año fiscal -que concluye el 31 de mayo-, cerrado con un aumento del beneficio del 150%. Su cotización se ha visto sometida a muchos altibajos hasta finales de año, aunque ha logrado salir airosa del 2017.

La cuarta compañía que mejor se desenvolvió en Bolsa durante el pasado año fue una papelera. Se trata de Europac, empresa fundada en Valladolid a finales del siglo XIX, y que basa su negocio en la fabricación y comercialización de papel y cartón para embalajes, la producción de embalajes de cartón y, como buena parte de la industria papelera, en la generación de energía eléctrica. Europac cerró el pasado ejercicio con un avance del 134,55%.

Dentro del Ibex-35, el mejor valor fue Cellnex. El grupo de infraestructuras y telecomunicaciones controlado por Abertis logró revalorizar sus acciones un 56,24%. Cellnex se ha visto impulsada por su ambiciosa expansión internacional a base de adquisiciones. Además, forma parte de los grandes valores con serias posibilidades de protagonizar una OPA. En este caso, de ser adquirida por otra empresa, gracias en buena parte al interés que también suscita su matriz, Abertis. La empresa concesionaria ocupa el tercer lugar de mejores índices del selectivo español. Sus acciones se cotizaban a finales de año casi un 40% por encima que un año antes. Además, se ha visto beneficiada por la lucha que ACS y Atlantia protagonizan para hacerse con la compañía catalana.

Pero el segundo lugar en el podio de empresas que más se revalorizaron en 2017 es para IAG. El holding aéreo -propietario de British Airways, Iberia y Vueling- cauó un 35,9% en 2016. Pero la buena marcha del tráfico áereo, la mejora de sus márgenes -fruto de una acertada gesión- y la contención de costes han operado el milagro: los títulos de IAG crecieron un 41%. Y aún tiene potencial para revalorizarse más.

Las empresas del sector aéreo y de turismo depararon más alegrías en 2017. Así, Amadeus fue la cuarta compañía con mejor comportamiento del Ibex-35. Líder mundial en el negocio de Sistemas de Distritución Globales (SDG) y de soluciones tecnológicas para el sector el turismo y los viajes, creció un 34,3%, en lo que fue su sexto año consecutivo de avance. Por otro lado, Aena logró sacar partido al incremento del tráfico aeroportuario para aumentar sus ingresos comerciales (un 12,6% superiores hasta septiembre), y reducir deuda. Los inversores premiaron la buena marcha del gestor aeroportuario con un crecimiento de las acciones del 30,35%.

Para el año que acaba de empezar, los expertos consultados por DINERO ofrecen un amplio abanico de valores con gran potencial. Por sectores, las preferencias apuntan al sector energético y al bancario, aunque en este caso las miradas se centran fundamentalmente en el BBVA.

Iberdrola entra dentro de la cesta de valores confeccionada por Felipe Gálvez, analista de Self Bank. «Se trata del valor del Ibex-35 con una volatilidad más baja, de manera que nos evitará grandes sorpresas. Destacamos su diversificación geográfica con una importante presencia en España, Reino Unido, EE.UU. y Latinoamérica, donde ya es la compañía eléctrica líder», apunta. «Cuenta con un potencial de revalorización del 13% según Bloomberg y con una rentabilidad por dividendo muy atractiva, concretamente del 4,8%», añade el experto de Self Bank.

Jesús de Blas, analista y gestor de banca privada de Bankoa Crédit Agricole, también la incluye entre sus valores preferidos, por su «atractiva política de dividendos y su posición financiera». De Blas también apuesta por Endesa y Enagás, pese a que la eléctrica española fue el cuarto peor valor del pasado año, con una depreciación de sus títulos del 11,28%. Sin embargo, ambas compañías ocuparon la segunda y tercera plaza en lo que se refiera a rentabilidad por dividendo, con un 7,06% y un 5,61% respectivamente.

Sin salirse del sector energético, Natalia Aguirre, directora de análisis y estrategia de Renta 4, ve potencial en Repsol. Cuyas acciones avanzaron casi un 10% el pasado año. Aguirre destaca «su buena línea para cumplir o superar sus objetivos estratégicos», así como «la positiva evolución de eficiencias y sinergias, la calidad y tamaño de su 'downstream' (actividad de refinamiento y venta de los productos petrolíferos) y la estabilidad de resultados de Gas Natural Fenosa», compañía de la que es propietaria en un 20%.

La posibilidad de que el actual escenario financiero, marcado por una política de tipos bajos, avance hacia la normalización da un valor añadido a los bancos, «que incluso han demostrado saber ganar dinero» en un entorno adverso, según Felipe Gálvez. El experto de Self Bank considera que “en cualquier cartera española a largo plazo tiene que haber hueco para una entidad financiera”. En su caso, apuesta por BBVA, «que se debería ver favorecido por la mejora generalizada de los datos macroeconómicos, y sobre todo por su buen posicionamiento en banca digital». Para Jesús de Blas, «la situación política y su repercusión en el tipo de cambio de mercados clave como Méxco y Turquía han penalizado las cuentas» del banco, «pero una mejora en estos países y en el entorno de tipos de interés supondría una clara mejora en sus resultados».

Dentro de este sector, Natalia Aguirre destaca a Santander, por su «estrategia basada en la mejora de rentabilidad vía gestión del cliente, la reducción de la base de costes (digitalización, sinergias con Popular)». Además, valora su «diversificación internacional, con exposición a áreas en claro crecimiento (España, Brasil, Estados Unidos) y resistencia en Reino Unido». Otro banco por el que apuesta la experta de Renta 4 está fuera del Ibex-35, y es Liberbank, que protagonizó «una ampliación de capital de 500 millones de euros saldada con éxito, y que ha conseguido una mejora significativa de ratios financieros, con una cobertura de activos improductivos del 50%». En su opinión, «el menor perfil de riesgo (reducción de coste de riesgo) permitirá mejorar la rentabilidad y beneficiarse de su elevada exposición a subidas de tipos de interés».

Entre los valore escogidos por Felipe Gálvez se encuentra Gestamp. «Los resultados del tercer trimestre de 2017 han demostrado que el ritmo de crecimiento de la empresa sigue intacto, tras conseguir elevar un 12,1% los ingresos y un 18,3% el beneficio», valora. «Se trata de una empresa familiar muy bien gestionada. Su equipo gestor siempre ha sabido detectar oportunidades de compra para crecer y está comprometido con mantenerse como accionista mayoritario en el futuro», añade. Gálvez también recomienda NH Hoteles. A la espera de cómo evolucione la propuesta de fusión de Barceló, «vemos que ya sea por una operación corporativa o por la propia evolución de su negocio, es un valor interesante para una cartera diversificada».

De Blas incluye en su cesta de valores a Telefónica. Tras un año «decepcionante en el terreno bursátil (perdió un 7,88%), la posible venta de O2 en Reino Unido debería reducir el miedo al endeudamiento de su balance y afianzar su política de dividendos».

Natalia Aguirre no se olvida del campeón del Ibex-35 durante el pasado año, Cellnex. «La compañía continúa en el estudio de posibles adquisiciones que le permitan ganar tamaño y consolidar su posición en el mercado europeo de infraestructuras de telecomunicación. Para los resultados del conjunto de 2017 se espera que continúe la mejora de la eficiencia de la compañía que permitiría obtener unos crecimientos del Ebitda del +21%, y flujos de caja superiores al +10%», valora.

También apuesta por DIA. Pese a que fue el séptimo valor del selectivo español, con un retroceso del 7,76% durante el pasado año, «su modelo de negocio (proximidad y precio) sigue funcionando. Posee una estructura financiera sólida que permitirá aprovechar a futuro potenciales oportunidades de consolidación del mercado», añade. Fuera del Ibex-35, se inclina por BME, el operador de todos los mercados de valores y sistemas financieros de España. Su modelo de negocio «ha mostrado una notable resistencia al difícil contexto de mercado: con un volumen en 2016 similar al de 2012 (de hecho, un 7% inferior), la compañía consiguió registrar un beneficio neto un 18% más alto en 2016 que en 2012».